日本创纪录干预汇市遇阻，日银9月加息预期升温成日元新支点
日本财务省8月28日公布的数据显示，7月30日至8月26日期间，日本累计投入15.4万亿日元（约合965亿美元）干预外汇市场，创下单月干预规模历史新高，远超4月30日单日6.3万亿日元的前纪录。此举旨在阻止日元跌至40年低点，但截至8月28日，美元兑日元已回升至159.59附近，干预效果仅保留约一半，凸显单纯干预难以扭转日元中长期弱势。
此次干预行动罕见获得美国配合。日本财务大臣片山皋月与美国财长贝森特确认，两国于7月31日实施了协调干预。贝森特表示强烈支持日本纠正日元被严重低估问题，并允许日本使用美联储危机时期后备工具。联合干预一度推动美元兑日元从约164回落至155.23，但随后日元再度走贬。
市场普遍认为，美日利差仍是日元汇率的主导因素。日本央行7月维持利率不变的决定继续推动套息交易，而美联储政策路径的不确定性加剧了日元压力。在此背景下，干预的象征意义大于实质效果，除非日本央行同步收紧货币政策或美联储转向降息，否则日元弱势难改。
随着干预效果消退，市场对日本央行9月加息的押注大幅升温。隔夜指数掉期显示，9月加息概率已从7月会议前的约23%升至约82%。日本央行鹰派委员高田创上月唯一投票主张加息至1.25%，巴克莱预计日银将于9月、2027年1月和7月三次加息至1.75%。日本央行4名官员将在9月会议前密集释放信号，市场将密切关注其措辞变化。
分析人士指出，若日本央行9月如期加息，将有助于收窄美日利差，为日元提供实质性支撑。但美联储的降息节奏仍是关键变量，下周非农数据或为美联储政策路径提供更多线索。若美国就业数据强劲，美元可能进一步走强，日元干预效果将再度面临考验。
总体来看，日本创纪录干预虽短期稳定了汇市，但未能扭转日元弱势。市场焦点已转向日本央行9月会议，加息预期或成为日元新的支点。然而，在美日利差高企的背景下，日元走势仍面临较大不确定性，投资者需密切关注政策信号与数据表现。
风险提示：外汇市场波动剧烈，干预政策效果存在不确定性，日本央行政策路径及美联储动向均可能影响汇率走势，投资者应谨慎评估风险，本文不构成具体交易建议。
