花旗上调黄金目标价至4800美元 霍尔木兹海峡局势成关键变量
近期，中东地缘冲突骤然升级，霍尔木兹海峡局势成为扰动全球能源市场与贵金属走势的核心变量。国际油价连续四日上涨，综合油品价格已超过120美元/桶，通胀预期随之升温。在此背景下，花旗银行发布最新大宗商品展望，大幅上调黄金目标价，引发市场广泛关注。
花旗报告显示，将黄金0至3个月目标价上调至4800美元/盎司，6至12个月目标价设为5000美元/盎司，均高于当前约4500美元/盎司的现货价格。花旗核心情景预计霍尔木兹海峡在2026年第四季度恢复通航，若海峡重开，油价回落有望缓解通胀压力，为美联储进一步转向宽松提供空间，并推动美元与实际利率走低，从而降低持有黄金的机会成本，利好金价。
报告同时指出，霍尔木兹海峡持续关闭的概率约为20%至25%。若封锁延续，布伦特原油或升至110至120美元/桶；若海峡恢复通航，全球石油市场或迅速转向供应过剩，过剩规模预计达每日300万至400万桶。这一判断凸显了地缘局势对能源价格和通胀路径的关键影响。
此前，截至9月3日，美国对伊朗目标空袭及伊方报复令中东冲突升级，油价上涨一度强化美联储9月加息逻辑，令黄金承压。然而，美联储理事沃勒意外释放鸽派信号后，市场对9月加息概率从约62%骤降至50%左右，10年期美债收益率单日跌至4.756%，美元指数盘中触及98.83的近两周低位。黄金避险属性重新显现，现货黄金9月3日盘中冲高至4510.51美元/盎司，创本周新高。
技术面上，花旗指出，黄金100日均线约为4366美元/盎司，50日均线约为4218美元/盎司，4000美元/盎司构成重要支撑位。若金价短期回调，反而被视为买入机会。这一技术分析为投资者提供了参考区间。
当前，市场焦点在于霍尔木兹海峡局势的演变以及美联储的政策路径。花旗上调目标价反映了其对黄金中长期看好的态度，但地缘政治的不确定性仍可能引发价格波动。投资者需密切关注中东局势及美国经济数据，以判断金价下一步走向。
风险提示：地缘政治局势变化具有高度不确定性，可能引发市场剧烈波动。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，审慎决策。
