日元逼近160关口，日本央行9月加息预期升温：市场博弈与政策困局
日元兑美元在159.10附近徘徊，再度逼近160这一关键心理关口。此前美日两国联手干预曾令日元短暂反弹，但市场很快重回弱势。与此同时，日本通胀连续第二个月加速，推动交易员对日本央行9月加息的定价升至约80%。这一组合令日本央行陷入“不升则贬”的政策困局，也凸显全球主要央行货币政策的分化加剧。
日元弱势与通胀压力共振
日本7月核心CPI同比上涨1.8%，较6月的1.6%进一步提速；剔除能源和新鲜食品的核心-核心CPI亦上涨1.9%，整体CPI上涨1.9%。通胀的持续回升，为日本央行提供了更多加息理由。然而，日元在联合干预后重回跌势，表明市场对干预的可持续性存疑，而货币政策行动才是扭转汇率趋势的关键。
市场定价与政策预期
隔夜指数掉期显示，交易员对日本央行9月18日决议加息的概率预估约80%至82%，较7月会议前的约23%大幅攀升，预期加息25个基点至1.25%。日本央行前审议委员安达诚司表示，央行“基本上已经被逼入死角”，若维持利率不变可能再次引发日元抛售，预计9月加息后最早明年1月可能再次行动，本轮利率终点或达2%以上。瑞穗金融集团全球市场部门共同负责人Kenya Koshimizu也认为9月加息可能性“相当高”，并预计政策行动间隔期可能从每六个月缩短至每三个月，届时“一旦转向每三个月一次的节奏，就很难再慢下来”。
政策分化与外部压力
美国财长贝森特明确表示，外汇干预后需配合货币政策行动，并对日本央行行长植田和男采取行动“非常有信心”。知情人士称，日本首相高市早苗领导的政府已表态支持央行在9月或10月加息。机构调查显示，市场普遍预期美联储与英国央行2026年剩余时间内按兵不动，而欧洲央行与日本央行更可能进一步加息，全球主要央行货币政策持续分化。这种分化加剧了日元贬值压力，也强化了日本央行加息的必要性。
后续观察要点
本周四日本央行副行长冰见野良三将发表讲话，行长植田和男预计在下周G20会议后召开记者会，市场将解读官员表态以判断央行是否认可当前的加息定价。若官员释放鹰派信号，日元可能获得支撑；反之，日元或再度测试160关口。此外，关注美国经济数据及美联储政策路径，以及日本央行实际加息幅度和未来节奏，这些因素将决定日元和全球汇市的下一步走向。
风险提示：以上分析基于公开信息，不构成投资建议。外汇市场波动剧烈，投资者需谨慎决策，注意风险管理。
