欧美央行政策分化加剧，欧元走势聚焦杰克逊霍尔
近期全球外汇市场的核心交易主线，无疑是欧洲央行与美联储之间的政策分化。市场对欧洲央行9月加息的定价概率高达96%，而美联储则继续按兵不动，这种鲜明的政策差异，正在为欧元提供持续的支撑。
欧元兑美元在8月28日亚洲时段于1.1650附近窄幅震荡，市场静待美联储主席沃什在杰克逊霍尔发表主题演讲。该讲话被视为决定美元短期方向的核心催化剂，也是欧元多头能否进一步上攻的关键变量。
从基本面看，欧洲央行的鹰派立场并非空穴来风。执委施纳贝尔明确表示，中东冲突与欧元区经济强劲对通胀构成上行风险。与此同时，欧洲天然气库存紧张推高能源价格风险，德国商业银行警告，若天然气流入未能恢复，将加剧欧洲电价上涨压力。这正成为欧洲央行维持鹰派立场的重要考量，也为欧元提供了额外的支撑。
相比之下，美联储的加息预期持续降温，美元整体处于三个月低点附近。8月21日，欧元兑美元曾交投于1.1690附近，接近5月14日以来的最高水平1.1710。这种“欧强美弱”的格局，正是政策分化的直接体现。
多家机构对欧元的中期前景持乐观态度。荷兰国际集团（ING）预计，欧元兑美元9月底将升至1.17，2026年底达1.18，12个月后进一步升至1.20。其核心逻辑是，美联储今年不会加息，而欧洲央行9月将加息25个基点，利差将有利欧元。丰业银行也指出，虽然欧元近期因收益率曲线变动暂时失去部分上行动能，但中期来看政策分化仍是明确利好，利差收窄预期有助于欧元维持相对强势。
对于投资者而言，杰克逊霍尔会议的重要性不言而喻。若美联储主席沃什的讲话偏鸽派，美元可能进一步走弱，欧元兑美元有望突破近期高点；反之，若措辞意外鹰派，欧元可能面临回调压力。此外，欧洲央行9月会议前的经济数据，尤其是通胀和能源价格，也将成为影响欧元走势的关键变量。
总体来看，欧美央行政策分化是当前外汇市场的核心驱动力，欧元在中期内或维持相对强势。但短期波动风险犹存，杰克逊霍尔会议及后续政策信号值得密切关注。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。外汇市场波动剧烈，投资者应充分认识风险，谨慎决策。
