货币政策路径

欧元区服务业价格黏性叠加能源基数效应，使市场对欧洲央行2026年剩余时间的降息节奏重新定价。本文从政策预期差切入，分析核心通胀、薪资增速与汇率波动如何影响后续观察窗口。

欧洲央行2026年下半年维持谨慎立场，市场对下一步降息时点的定价反复摇摆。服务业价格黏性与薪资增速限制宽松空间，能源基数效应和汇率波动则放大短期预期摆动。