日元逼近160关口：日本央行9月加息预期升温
美元兑日元近期徘徊在159附近，距具有心理意义的160关口仅一步之遥。7月底美日实施自1998年以来首次联合干预，一度将日元从约164推升至155，但目前已回吐大部分涨幅，重新回到159附近。干预效果的消退，使得货币政策重新成为日元走势的核心变量。
日本通胀数据为加息预期提供了支撑。日本7月扣除新鲜食品的核心CPI同比上涨1.8%，较6月的1.6%连续第二个月加速；核心-核心CPI同比上涨1.9%，整体CPI亦上涨1.9%。日本央行一项衡量潜在通胀的关键指标7月同比上涨2.3%，连续多月高于2%目标线。通胀的持续加速，使得央行面临更大的政策调整压力。
市场对日本央行9月加息的定价显著升温。隔夜指数掉期（OIS）市场定价显示，交易员对日本央行9月18日决议加息25个基点至1.25%的概率约为80%，较7月会议前的约23%大幅攀升。高盛8月25日上调日本央行加息预期，目前预计央行将在9月启动加息（此前预期时间为2027年1月），并预计此后2027年1月和7月进一步加息，届时政策利率将达到1.75%。
前日本央行审议委员安达诚司表示，央行“基本上已被逼入死角”，若维持利率不变可能触发日元抛售并加速输入性通胀；他预计9月加息后最早明年1月可能再次行动，本轮利率终点或达2%以上。瑞穗金融集团全球市场部门联席主管Kenya Koshimizu认为9月加息可能性“相当高”，并预计日本央行政策行动间隔可能从约六个月缩短至三个月一次；当前1%的政策利率在扣除约1.6%的通胀影响后实际利率仍处“深刻负值区间”。
外部压力也在上升。美国财长贝森特明确表示外汇干预后需配合货币政策行动，并对植田和男采取行动“非常有信心”；据知情人士透露，日本首相高市早苗领导的政府目前支持央行在9月或10月加息。在9月决议前多名央行高层将陆续发声：副行长冰见野良三本周四（8月27日）讲话，行长植田和男预计在下周G20会议后召开记者会；市场将密切关注官员表态以判断央行是否认可当前的加息定价。
综合来看，日元逼近160关口与通胀加速形成双重压力，日本央行9月加息几乎成为市场共识。但实际政策路径仍取决于央行官员的表态及经济数据变化，若央行按兵不动，日元可能进一步贬值，加剧输入性通胀。后续需关注日本央行官员讲话、9月决议结果及美日利差变化。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。外汇市场波动剧烈，投资者应谨慎决策，注意风险控制。
