美债回购扩大与40万亿债务压顶，美元徘徊三个月低点
8月24日亚洲时段，美元指数交投于98.80附近，徘徊于5月中旬以来的三个月低点。纽约汇市尾市，美元指数收于99.003，当天上涨0.2%；欧元兑美元报1.1663，英镑兑美元报1.3631，美元兑日元报159.19。尽管美元指数在24日略有反弹，但整体仍处于弱势格局，市场对美国财政状况的担忧成为压制美元的主要因素。
美国财政部宣布将长期债券回购规模至少扩大一倍至每期约40亿美元，财政部长贝森特8月20日暗示可能进一步加码以遏制30年期收益率飙升。然而，市场对此反应冷淡，反而引发对美国财政状况恶化的担忧。贝森特“压制收益率”的努力被市场解读为财政干预，反而削弱了美元信用。与此同时，美国联邦债务总额在8月19日首次突破40万亿美元，本财年利息支出预计接近1.2万亿美元并超过国防预算。30年期美债收益率在8月18日盘中突破5.33%，创2007年6月以来新高。债务规模与利息负担的双重压力，令市场对美元长期价值产生疑虑。
美联储的货币政策路径同样充满不确定性。7月28-29日议息会议维持基准利率区间3.5%至3.75%不变，但3名地区联储行长联名异议，为2016年以来首次出现3名官员步调一致偏离多数派。CME FedWatch显示，市场对9月加息25个基点的定价概率已从一个月前的47%降至41%。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利8月23日表示，美债市场功能良好、流动性充足，但重申对通胀短期内回归2%目标“没有信心”，且未承诺在9月会议上推动加息，使会议结果保持悬念。
欧元兑美元徘徊于1.1660-1.1680区间，接近三个月高位，上周一度触及1.1710，为5月14日以来新高。欧元区8月商业活动增速创去年11月以来新高，为欧元提供支撑。美债回购与地缘风险相互对冲，欧元在1.17关口附近震荡。
展望后市，杰克逊霍尔全球央行年会将于8月27日举行，新任美联储主席沃什定于8月28日发表主旨演讲，市场将密切关注其关于通胀与利率路径的表态。此外，8月26日美国将发布7月PCE物价指数，6月核心PCE同比仍高达3.7%，通胀粘性或令加息信号更难明确。若PCE数据超预期，可能强化加息预期，为美元提供支撑；反之，美元或进一步下探。财政与货币政策的双重不确定性，令美元走势面临关键考验。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。外汇市场波动剧烈，投资者应审慎评估风险。
