美元信用承压：美债回购与债务上限阴影下的市场博弈
近期美元指数持续承压，徘徊于三个月低点附近。市场情绪主要受两大因素影响：美国财政部扩大长期美债回购规模，以及联邦债务总额首次突破40万亿美元。财政部长贝森特试图通过回购压制长期收益率，但市场将其解读为财政干预，反而加剧了对美元信用的担忧。
8月24日亚洲时段，美元指数交投于98.80附近，纽约尾市收于99.003，微涨0.2%。欧元兑美元报1.1663，英镑兑美元报1.3631，美元兑日元报159.19。欧元区8月商业活动增速创去年11月以来新高，支撑欧元维持强势，欧元兑美元徘徊于1.1660-1.1680区间，接近三个月高位。
美国财政部宣布将长期债券回购规模至少扩大一倍至每期约40亿美元，贝森特暗示可能进一步加码以遏制30年期收益率飙升。然而，市场反应冷淡，反而引发对美国财政状况恶化的担忧。30年期美债收益率8月18日盘中突破5.33%，创2007年6月以来新高。联邦债务总额8月19日首次突破40万亿美元，本财年利息支出预计接近1.2万亿美元，超过国防预算，财政可持续性成为市场焦点。
美联储方面，7月议息会议维持利率不变，但三位地区联储行长联名异议，为2016年以来首次。CME FedWatch显示，市场对9月加息25个基点的定价概率已从一个月前的47%降至41%。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示美债市场功能良好，但重申对通胀短期内回归2%目标没有信心，未承诺在9月推动加息，使会议结果保持悬念。
杰克逊霍尔全球央行年会将于8月27日举行，新任美联储主席沃什定于8月28日发表主旨演讲，市场期待其释放政策信号。8月26日将发布7月PCE物价指数，6月核心PCE同比仍高达3.7%，通胀粘性或令加息信号更难明确。若PCE数据超预期，可能强化加息预期，为美元提供支撑；反之，美元或继续承压。
综合来看，美元短期走势取决于财政与货币政策的博弈。美债回购扩大和债务担忧削弱美元信用，而通胀粘性和美联储官员表态则提供一定支撑。杰克逊霍尔年会和PCE数据将成为关键变量，市场将密切关注政策路径的线索。
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