日本创纪录干预失效 日元再破160关口
日本财务省8月28日公布的数据显示，7月30日至8月26日期间，日本累计动用15.4万亿日元（约964亿美元）干预外汇市场，创下单月干预规模历史纪录，并罕见获得美国支持采取联合行动。然而，这一创纪录的干预措施并未能扭转日元颓势，美元兑日元在8月29日上涨0.45%至160.09，日元重新跌破关键的160关口，此前干预行动带来的涨幅已失去大半。
数据显示，2026年以来日本累计实施的汇市干预规模已达27.1342万亿日元，超过2024年全年约15万亿日元的干预规模。尽管干预后日元曾走强至155.20，随后在159.50附近企稳，但最终仍未能守住160关口。周线来看，日元实现四周内第三次下跌，凸显市场对干预措施的钝化。
此次干预失效的直接导火索是美联储主席凯文·沃什在杰克森霍尔研讨会发表的鹰派讲话。沃什明确暗示政策转向，市场对9月加息25个基点的概率从约35%跃升至57%至60%，这是特朗普就任以来最明确的政策转向信号。美元指数应声大涨，创两个月最大涨幅，日元则承压走弱。
Monex外汇交易员分析指出，日本创纪录的干预措施几乎没有改变日元疲软的根本原因。日本央行需切实缩小与其他主要经济体的利率差距，才能止住日元下滑。目前美日利差仍处于极高水平，单边干预在利差压力面前显得力不从心。
值得注意的是，此次干预获得了美国的支持，采取联合行动，但即便如此，市场仍以美元走强回应。这反映出在美联储加息预期升温的背景下，任何干预措施都难以持久对抗基本面趋势。日本央行面临两难：一方面需要应对日元过度贬值带来的输入性通胀压力，另一方面又受制于国内经济复苏乏力，难以大幅收紧货币政策。
展望后市，市场焦点转向下周公布的美国非农就业数据。若数据强劲，将进一步巩固美联储9月加息预期，美元可能继续走强，日元或面临更大贬值压力。反之，若数据疲软，日元可能获得喘息机会。但无论如何，日本单边干预的局限性已经显现，未来日元走势将更多取决于美日货币政策差异的演变。
风险提示：外汇市场波动剧烈，干预政策具有不确定性，投资者需密切关注相关风险。
